公司所处行业属于林业产业，其经营事物的规模较广、产品品种类型多，是国民经济重要组成部分，在维护国家生态安全，促进农民就业、带动农民增收、繁荣农村经济等方面，很有重要的作用。报告期内，企业主要从事林化产品加工和人造板制造，木材采运及林业、农业研发技术、能源贸易等业务。公司的林化业务和其他属于“C-制造业-26-化学原料和化学制品制造业-266-专用化学产品制造业-2663-林产化学产品制造”行业；公司的人造板业务属于“C-制造业-20-木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业-202-人造板制造”行业。

  人造板是以木材为原材料，经过一系列的机械加工分离成各种原材料，通过种种类别的胶粘剂或不添加胶粘剂合成或压制而成，主要品类有胶合板、纤维板、刨花板和其他板材。人造板因其资源利用率高、原材料要求较低等特点普遍的应用于建筑装饰、木制家具制造行业。

  在生产能力方面，根据《中国人造板产业报告2021》多个方面数据显示，2015年-2020年，我国人造板产量总体保持增长态势，仅在2017年出现产量下滑，年复合增长率为1.63%。2020年，我国人造板产量高达3.11亿立方米，创历史上最新的记录，其中胶合板类产品总生产能力约2.56亿立方米，同比增长11.8%，是人造板总生产能力增长的主要贡献因素。

  在消费市场方面，根据《中国人造板产业报告2021》多个方面数据显示，2015年-2020年间，我国人造板消费量总体保持稳定增长态势，年复合增长率为1.77%，仅在2018年出现消费量下降的情形。2020年，我国人造板消费量高达2.96亿立方米，其中胶合板类产品占全部人造板产品消费量的62.7%，是我国人造板的主要消费品种。

  未来，我国人造板制造业将加快产业升级，提高生产装备水平，进而提高生产能力与产品质量，实现行业的高速、高质量发展。

  人造板制造业的上游为林木种植行业和化学胶合剂行业，下业为木制家具制造、建筑行业等，产业链图示如下：

  从上游来看，原材料价格的波动对本行业具有较强的关联性，木材价格持续上涨，将相应提高本行业的生产所带来的成本，而人造板行业集中度低，对下游客户的转移定价能力较弱，行业利润会受到较大影响。同时，受森林资源保护政策的限制，我国森林砍伐控制严格，故对进口木材的依赖程度较高，国际政治环境的复杂化与新冠疫情将对本行业的原料供应稳定性造成一定影响。

  从下游来看，我国房地产行业受政策影响波动较大，木制家具和人造板的需求会同频共振，随着新房装修、旧房翻新、家具更替的存量市场稳步扩大，人造板市场需求将同步增长；近几年我国对于城市基础设施、公共服务设施建设的投入迅速增加，对于人造板的需求逐步提升，某些特定的程度上抵消了房地产市场疲软对人造板制造业的影响。总的来看，未来人造板行业发展稳定。

  林产化学品制造业指将森林植物资源经过化学或生物技术加工，生产出国民经济与人民生活所需要的产品。

  我国的林产化学品制造业发展迅速，产业规模较大，产品品类众多，已形成了较为完善的产业体系，是全球林化产品的主要生产国之一。近年来，随着我们国家林产化学品制造业的加快速度进行发展，我国的森林资源综合利用率和产品附加值逐步的提升，林产化工产业的规模迅速扩大，全行业营业收入总额由2010年的350亿元增长至2019年的1,051亿元，年均复合增长率为17%，其中松香、活性炭等主要林化产品的产量和出口量均居世界第一。

  松香是林化产品的主要品类，对松香进行深加工可得到涂料胶粘树脂、油墨树脂、食品级树脂、歧化松香、聚合松香、氢化松香等产品，可普遍的应用于胶粘剂工业、橡胶工业、油漆涂料工业、医药工业及食品制造业等领域。根据《中国林业和草原年鉴》多个方面数据显示，2011-2019年我国松香类产品产量呈现先增长再下降后增长的波动趋势，在2016年我国松香产量最高达183.9万吨。2019年我国松香类产品产量为143.9万吨，同比上年增长1.27%。从生产区域看，根据上游松树资源的区域性特点，广西、云南、江西和福建为中心的松香产业集聚区域已形成，是我国松香的主要产区地。

  松节油是松脂经初加工环节制取松香过程中产生的另一个产品，是我国重要的精细化工生产原料之一。根据制备方法的不同，松节油可划分为脂松节油、硫酸盐松节油、木松节油和干馏松节油，目前我国松节油的大多数来自为脂松节油。松节油的主要成分为α-蒎烯和β-蒎烯，对其做深加工后可得到松油醇、合成樟脑、冰片等化学产品，大范围的应用于日化用品、医药、油墨和香精工业生产里。依据数据显示，我国松节油产品产量由2012年的18.7万吨增长至2019年的23万吨，年复合增长率为1.73%，总体产量因松脂资源的供应量变动存在一定波动性。

  林产化学品制造业的上游为林木种植行业，下游应用领域广泛，主要有日化行业、医药行业、涂料油墨行业、化妆品行业等，产业链图示如下：

  从上游看，我国拥有丰富的松树资源，主要分布在广西、云南、广东、福建等地，其中广西的马尾松和云南的思茅松的松脂品质较好，是我国松脂的主要产出地。总体上，我国松树资源丰富，松脂供应稳定，松脂采购价格受市场供需影响，存在季节性波动。

  从下游看，对松香和松节油进行深加工可得到油墨树脂、歧化松香和松冰片、合成樟脑等产品。其中松香加工成的油墨树脂、涂料胶粘树脂、食品级树脂可应用于油墨工业、橡胶工业及食品制造业等领域，市场需求旺盛。松节油经深加工后得到的合成樟脑、冰片、松油醇等化学物质，大范围的应用于香精、医药、塑料、日化行业中，且在医药、香精香料生产中可替代性小，需求刚性较大。随着我们国家经济发展和下业的日渐增长，松香、松节油等林化产品制造业具有较大的市场空间。

  2022年上半年，公司在疫情反复加上国内外经济下降带来的压力依然较大的情况下，坚定不移地以“逐步的提升上市公司质量，为股东和社会创造价值”为使命，围绕经营计划和战略目标，立足林业主业，采取多项措施推动生产经营持续发展。报告期内，公司实现营业收入3,918.68万元，比上年同期增加469.57万元，增幅13.61%，实现净利润-852.63万元，比上年同期减亏64.58万元。

  一是以成本管理为核心，实施精细化管理。根据林板产品类型，合理调配、综合利用原材料，降低生产所带来的成本；合理配置生产人员，加强质量及细节管理，提高生产效率；二是依据市场需求，积极调整产品结构，以生产单板、胶合板、细木工板产品为主；三是投入技改资金，对部分生产线相关安全设备设施做改造修复，节能降耗的同时保障安全生产。

  一是与兴发林化签署了《租赁协议》、《委托生产协议》及《商标使用许可合同》，保障林化业务的稳定性和持续性。截至2022年6月30日，公司共生产松香1,095.16吨，松节油219.03吨，实现出售的收益1,011.26万元，同比上年增长216.90%；二是积极地推进林化深加工业务，2021年10月，公司启动歧化松香技改工作。2022年4月开始做歧化松香生产技术改造，2022年7月郑重进入试生产阶段，技改总投资500万元。

  一是持续加强对森林资源的管护，加大巡查、宣传力度，落实各项措施；二是组织干部、员工对合作造林林地林木现在的状况进行摸底调查核实，确保公司森林资产安全及可持续发展；三是通过摸底调查，结合真实的情况，组织专业技术人员对符合采伐政策的林地林木实施采伐，切实保障公司生产发展需要。

  一是在2021年建立的较为稳定的销售模式和销售网络基础上，结合市场实际，积极开发计算机显示终端，进一步拓展销售经营渠道；二是面对市场经济下降带来的压力，加大销售力度；三是精细划分区域市场，加强管理，严格落实销售人员的目标责任。截至2022年6月30日，公司实现营业收入3,918.68万元，比上年同期增加13.61%。

  面对原料上涨，成本增加的情况，为保证生产原料供应，公司采取了较为灵活的采购措施：一是签订长期供应合同，确保供应和贮备；二是采购价格根据定价原则结合市场灵活调整；三是加强原料质量控制。

  一是调整充实公司安全委员会，全面落实安全生产责任；二是加强日常巡查管理和环保设施改造工作，开展持证培训、职业病宣传、防治培训等；三是及时落实县级消防限期隐患整改通知，与县级安全部门签订安全、消防等责任状；四是严防严控新型冠状病毒肺炎疫情，按照当地防疫政策和措施严格执行和落实。

  公司从事胶合板生产与销售，主要应用建筑、房地产、装饰装修等行业，与行业状况、宏观经济环境、居民收入水平以及消费者需求等因素具有较强的关联性。近年来，受房地产调控、疫情影响，市场需求放缓。若未来宏观经济走势、行业景气度下行，公司所处人造板行业市场需求降低，相关这类的产品的销售数量或价格可能会受到不同程度的影响，进而对公司经营业绩造成不利影响，导致收入下降。

  公司林化业务生产销售的松香、松节油、歧化松香，主要使用在于胶粘剂行业、涂料行业、油墨行业、合成橡胶及合成塑料行业、电子化学品行业及食品与化妆品行业等。若未来宏观经济走势、行业景气度下行，将导致公司所处林化行业市场产品需求和价格下降，使公司营收达不到预期。

  公司所处林业产业，主要的组成原材料是原木、松脂，若未来出现林业政策调整、原材料供应减少，价格波动范围加大，市场供求关系发生明显的变化等情形，导致原木和松脂供应不稳定，公司面临收入下降，业绩下滑的风险。

  我国人造板行业企业多为中小型企业，市场集中度较低、行业竞争非常激烈。随着环保规定要求逐步提升，业内优质企业不断加大市场整合力度，部分缺乏核心竞争力的企业将会陆续退出，呈现市场占有率向优质企业不断集中的趋势。若公司未来不能逐步提升品牌影响力和自身竞争优势，经营将会处于被动地位。

  公司所处普洱市，林化加工公司数量多，规模小，竞争非常激烈。若公司未来不能在原料供应、生产规模、技术提升等方面取得优势，盈利水平和收入将会面临很大挑战。

  公司所在地景谷县森林资源丰富，景谷县所处的普洱市共有林地面积5,399.61万亩，森林覆盖率达74.59%，森林面积4,955.82万亩，森林蓄积量3亿立方米，是云南重要的林区和木材生产基地。景谷县林业用地964万亩，有林地面积882万亩，森林覆盖率达80.69%，活立木蓄积量6,054万立方米，丰富的森林资源为公司发展林板和林化业务提供了原材料供应保障。

  在我国实施天然林全面禁伐政策之后，普洱市成为全国重要的木材生产基地之一，景谷县是普洱市森林资源储备最多的县城。丰富的森林资源能够为人造板生产提供原材料供应保障，确保公司人造板产业运营稳步发展。

  思茅松材质优良，产脂量高，是松香、松节油等林化产品重要的原料树种。普洱市拥有思茅松面积2千余万亩，具有独特的资源优势，是我国松香的重点产区。企业具有27万亩思茅松天然林核心基地和5万余亩思茅松合作造林，丰富的松脂资源能够为公司松香、松节油、歧化松香等林化业务的持续经营提供原料保障，有利于公司构建完整的产业链。

  公司深耕人造板、松香和松节油市场20余年，拥有良好的口碑和市场认可度，具有一定的品牌知名度，是西南地区存在竞争力的人造板和林化产品制造企业。公司一直重视品牌建设，其“海帆”牌脂松香曾荣获“消费者信得过产品”、“中华驰名品牌”、“云南省名牌产品”等荣誉称号；“航天”牌人造板产品凭借其优良的品质，在西南地区享有较高的信誉，是众多建材业主的首选产品，被评为“云南省名牌产品”。

  目前，公司已建成品种齐全、规格完备的人造板产品生产体系，凭借丰富的生产制造经验和高质量的产品，赢得了“大自然”家居等的信赖和认可，并与之建立了长期的战略合作伙伴关系。与此同时，公司综合利用伐区“三剩物”、废弃物和加工厂边角废料等原料，做好节能减排的社会责任，为企业的可持续发展赋能。

  打造现代林产业是普洱市“十四五”时期的重点工作之一。普洱市发展改革委编制印发了《普洱市国民经济与社会持续健康发展“十四五”规划和2035年远大目标纲要》（以下简称《纲要》），提出“实施森林质量精准提升工程，加快产业基地建设，打造以林浆纸为主，林板林化为两翼，林业金融和林下资源综合开发利用为补充的现代林产业集群，把现代林产业培育成具有竞争优势的千亿级产业，到2025年，现代林产业综合产值突破500亿元”。该《纲要》还提出要“优化提升林化产业，积极引进高新技术和设备，对现有松脂加工公司进行技术改造与产能提升，引进松香改性歧化松香、食用松香、冰片、樟脑、高档香精香料等精深加工项目，推进林化产品全产业链发展”。

  2021年下半年，公司完成了林板技改项目；歧化松香项目于2022年7月份投产，进入试生产阶段，以上项目与普洱市鼓励性政策相契合，有利于逐步优化公司人造板和林化业务产品结构，增强核心业务竞争实力，弥补部分低端产品盈利短板，提升公司持续经营能力。

  经过20多年发展，公司已建立了完整的采购、生产、销售等业务体系，制定了一系列规章制度规范公司日常决策、管理、经营等活动，促进公司健康发展。在经营决策方面，公司成立了扁平式的管理组织架构，大幅度提高各环节信息传递速度和决策效率，帮助公司快速应对市场变动，适时调整战略布局。公司还拥有优秀的管理团队，公司主要管理层人员具备丰富的管理经验，对林产工业具有深刻的理解，能够积极挖掘市场潜力，整合优势资源。

  证券之星估值分析提示ST景谷盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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